1.1 買賣時嚴守紀律；算計之精準；獨來獨往不受他人左右的獨行俠風格。
1.2 交易策略、戰術、市場哲學。 利物莫留給投資人最重要的教訓，是包括投資目標在內的整套策略。
1.3 市場只有一邊，不是多頭的一邊或空頭的一邊，而是正確的一邊。
1.4 要保留哪個倉位，清掉哪個倉位的決定：
各種各樣的投機錯誤中，很少像有損失還要去攤平那麼嚴重。 我們務必記得：凡是有損失的，都要賣掉，有利潤的，都要留著。
1.5 賺錢靠的不是想法，而是做法。 一直做得紋風不動。 看對市場正確的一邊，根本不算什麼大本領。 我們總是能看到多頭市場裡面，有很多人老早就做多；空頭市場裡，也有很多人老早就放空。 我們知道很多人在恰到好處的時間做對了恰到好處的事情，他們已開始買進和賣出的價位，正是能賺錢最多的地方。 可是他們的經驗總跟我一樣，也就是他們根本沒賺到什麼錢。 能夠做對事情，而且能守住的人不多見。 他覺得這是最難受的一件事，可是市場交易者只有真正懂得這件事，才能賺大錢。
1.6 對我來說，賺錢是各種困難中最輕微的一個。 認賠虧損之後，賠錢再也不會困擾我。 做錯事不認賠，才會傷害口袋和心靈。
市場無好壞之分
2.1 坦誠自己對市場趨勢看走了眼，操作時機不當，或者市場戰術不對。 只要勇敢地拿出務實態度，我們才有辦法找出自己錯誤在什麼地方、怎麼錯的，下一次要怎麼做才能避免再犯。
2.2 期貨市場放諸四海皆準的一個真理是：除了一些偶然發生的短暫的異常時期外，市場和價格趨勢本身並沒有好與壞、對與錯之分。 有好壞之分，或者講明確些，有對錯之分的是投機客本身。
2.3 在這些變動不拘，似乎漫無目標隨意上下起伏。 嚴守紀律和保持客觀的態度比以前還重要，我們都曾經有被市場上搓下洗，帶著虧損出場的經驗，但是你千萬不要被市場惹得火冒三丈或賠得心神不爽。
2.4 對和錯的角度來說，交易者必鬚麵對的心理問題之一，是下意識裡兩種基本人性情緒的交互出現，也就是"希望"和"恐懼"此起彼落。
2.5 交易者A，順著主趨勢的方向做多黃豆，而且坐擁利潤。 第一次回檔時，他"害怕"繼續持有原來的倉位，萬一市場反轉，他就會失去本來的利潤。
交易者B，逆主趨勢放空黃豆，發生不大但不斷增加虧損。 他會抱著賠錢的倉位，"希望"主趨勢會反轉，並"希望"主趨勢會反轉，並就此開始下跌。 在此同時，市場繼續上揚，虧損繼續增加。
2.6 這裡我們出現的"希望"和"恐懼"兩種基本情況，可是卻是180度迷失方向。
交易者A，擁有賺錢的順勢倉，應該抱緊不放才對，"希望"有利的市場走勢能繼續給他錦上添花。
交易者B，相反的抱著不賺錢的逆勢倉位，實在應該平掉才對，因為必須"害怕"不利的市場走勢會繼續下去，虧損會繼續增加。
2.7 交易中有一件關鍵要素，就是交易者對好市場和壞市場的反映方式。
克萊恩（Joe Klein）：“任何人都可以是英雄，只要他手筆做多，而市場也急劇上揚，甚至有些日子以漲停收市。可是真正的專業人士的金字招牌，在於他落後時是怎麼玩的，市場對他不利，看起來他再也站不穩時，他的一舉一動，值得我們注意。”
2.8 專業人士做一個操作，真正的考驗，在於他們應對壞時機的方式。 這也適用於其他任何專業領域。
2.9 許多趾高氣昂，不可一世的投機客，他們上對了動能十足的單向市場（通常是上漲市場），積累了龐大的賬面財富，一旦市場轉而下跌，不但原來的財富轉眼成空，還倒貼了老本。 真正專業交易者的正字標記，在於他們忍耐的力量—他們能夠渡過不可避免的橫逆，終而出人頭地。
2.10 即使極力保持客觀態度和嚴守紀律，任何一筆操作還是有轉壞的可能。 操作不順時感到洩氣，是人之常情，應付這種時刻的最好方式，是遠離市場，待在場外，直到自己頭腦清醒，態度變得光明樂觀為止。
2.11 華特茲（Dickson Watts）：如果因為自己的期貨倉位而晚上睡不好覺，那麼就把它們平到能夠睡個好覺為止。
損失一定要加以控制和設限
3.1 丹尼斯（Richard Dennis）：所獲得的利潤中，絕大部分來自5%的操作。 他視良好的資金管理和操作策略，就跟他所畫的圖形一樣重要。
3.2 巴魯奇（Baruch）：把所有的雞蛋都放在同一個籃子裡面，不過一定要小心看好。
3.3 丹尼斯成功的關鍵之一，有能力控制虧損。 把它們限制在可以接受的水準之內。 把你所有的賬面虧損限定在你晚上能睡得著的水準。
3.4 必須保持某種客觀和務實的態度，知道何時要忍痛砍掉不利的倉位。 決定何時結束賠錢的倉位時，單依據交易者個人對那個倉位能否持續長久的看法來判斷，是最不用大腦的方法。 交易者覺得某個倉位有獲利潛力，或者哪個倉位沒有希望，應該放棄，甚至清掉後反向操作，這二者之間並沒有什麼差別。
3.5 保證金的一定比率，決定任何倉位的允許風險。 一旦倉位有不錯的利潤，那你就要開始依某個預定的技術方法往前移動停損點，這個方法有很強烈的理論依據支持。
3.6 把自己的停損點設在遠離絕大多數投機客的所謂合理的圖形點之外。 這些大家一窩蜂所設的停損點，常常成為箭靶。
3.7 摩斯（Robet Moss）的操作策略：
（1）讓利潤自行滋長，別擔心身懷利潤，該擔心的是如何把損失降到最低。
（2）任何操作，我都不肯讓損失超過投入資金的4% 。
（3）操作中，5%到8%賺錢，10%不賺不賠，其他都賠錢。
（4）5天裡面，通常賺2天，打平2天，虧損一天。
（5）交易者必須控制損失和整個進出次數。
3.8 正確：十分注重紀律，順著當時的主趨勢而走，並嚴格遵守把損失降到可以承受的範圍。
錯誤：逆著主趨勢而操作，而且沒有認真限制不利倉位發生的損失。 相反的，他們很快就平掉賺錢的倉位，任令損失愈滾愈大。
3.9 從事投機性操作，交易者應有破釜沉舟的打算，願意犧牲逆勢操作的賠錢倉位，保全順勢經營的賺錢倉位。 緊抱和保衛賠錢倉位並沒有什麼道理，以同樣多的錢，可以拿去保衛和增加賺錢的順勢倉。
3.10 有順勢倉，你就處於優勢。 應採取攻擊性的策略求取大贏。 這種情況下，你就抱緊不放，跟著主趨勢走，不必急著獲利了結，賺取蠅頭小利。
3.11 如果抱的是逆勢倉，你便處於守勢，如能全身而退，不發生損失，那就是萬幸了。
要等著趨勢反轉，對你有利，讓你大賺，那未免痴心妄想，太沒道理。 如果你能停損，不賠不賺，那就趕緊收拾倉位出場。
3.12 順勢倉位賺錢的機率比起一相情願，不利的情況，獲利機會要高出許多。
3.13 想盡了辦法，只往主趨勢所走的方向建立倉位。 可是市場波動激烈，哪能次次如願？ 再說，你建倉的時候，可能是順著大勢所趨，等到建好，才發現趨勢已經反轉，這種情形可以說屢見不鮮。 碰到這種情況，最好的做法是盡快平倉退場，把虧損降到最低。
3.14 可是還有一種情況，那就是等你平倉出場，市場又馬上轉回原來的走勢，顯示你平倉之舉為不明智的做法。 這種情況自然叫人吐血，可是我們不妨把它看做是這種遊戲的風險之一，你可以學著適應它。
3.15 即使退出得太早，你還是有機會帶著清晰的頭腦，再伺機進場，找個更有利的機會。 這個機會對你順勢倉的利潤有利，也是你應該把全副心神和資金灌注的地方。
3.16 佩奇（Satchel Paige）：“別往後看，前頭可能有人要暗算你。”
3.17 看好自己的損失，利潤會自己照顧自己。
逮到超級行情的激情
4.1 無論從哪個期貨品種上賺到大錢，其實都沒有什麼關係。 重要是我們確實能賺到。 雖然如此，所有的金融期貨加起來，都不能讓人產生那麼大的激情。 只有黃豆的大漲大跌，才有令人暫時停止呼吸的感覺。
4.2 很遺憾的，很少有一夜致富的富翁，能夠在市場轉而下跌，而跌勢比原來的漲勢更猛烈的時候激流勇退。
4.3 很少期貨交易者需要別人提醒下面兩點：
（1）如果你運氣夠好或者交易技術高超，逮到了某個大趨勢是市場的頭部或底部，並且能夠在走勢大部分時刻抱守原來的倉位，而且能夠抑制其他倉位的損失，你一定會賺到大錢。
（2）如果你像（1）所說的那樣，賺了很多的錢。 你一定會找個時間好好痛快花一頓。
4.4 在期貨市場裡，你必須有良好的規劃和詳細的策略性的計劃，考慮所有的緊急情況，並以踏實和有紀律的方式執行。
4.5 詳細的策略性交易計劃實例：
1987年初，白銀市場所準備的策略性計劃。
當時的目標是：要么就大賺一票，要么就小陪一點。 這個計劃涵蓋了下面會詳細說明的各個層面，而且每個大行情來臨時，你都該針對你的每一個大倉位，做這麼一個計劃。
當時趨勢仍然下跌，長期支撐可能在5.00到5.50之間。 上檔反壓在8.00附近。 相反的中期趨勢是橫向整理，估計最近期貨週收盤價跌到5.00附近會有買盤進場支撐，6.00，6.50，7.00附近有壓力。
1983年初主趨勢在14.00做多以來，價格跌得很深（14.00-5.00），跌到相當長期底部中（下跌4年）。 而且在盤整一延再延之後，市場應該終會向上擺脫這個區域。
主趨勢下跌，中期趨勢是橫向整理。 回軟到5.00-5.50時，應該會有期買盤支撐。 收盤價超過6.50應該會使中期趨勢轉而向上，收盤價超過7.10，應該會使主趨勢轉而向上。
這裡的關鍵字眼是“終會”兩個字。 要預估市場在“何處”會發動，十分不容易；預測“何時”會動，更是幾乎不可能。 可是還是有那麼多的交易者，包括經驗豐富的專業人士，卻為了何時、何處的問題大傷腦筋。
我要在白銀市場裡怎麼玩？ 一開始，我就有個前題，那就是要準確地預測將來任何時候白銀或其他任何交易價格在哪裡，是幾乎不可能的事。
交易的策略是：
架構一系列連續性戰術的行動，只有在前一個階段按照我假設的劇本演出之後，我才會進到下一個階段，這種方法可以把交易所發生的額外風險降到最低，控制它們在可以接受的程度內。
交易策略的第一步：在價格跌到5.00-5.50支撐區時，累據白銀多頭倉，假設這個支撐水準守住了，在這個操作初級階段，我們難以保證它會發生。
第二步：等周收盤價超過6.50時，再加碼買進白銀。
第三步：假使市場繼續按這個呈多頭走勢的劇本往前移動，碰到週收盤價超過7.10時第二次加碼。
這個時候，研判中期趨勢在收盤價格破6.50時已經轉為向上，主趨勢則在收盤價格向上突破7.10時轉為向上。
我對價格走勢研判如何？ 要是市場依我假設的劇本移動，我預期初步的價格目標是周收盤價6.80-7.00，中期目標更進一步到9.50-10.50間。
我對走勢的時間研判如何？ 在四個月到2年內。 事實上，時間的研判是這個分析中最不准確和最沒有關係的層面。 很明顯的，要玩這場遊戲，耐心是必不可少的前提。
主趨勢依然是平中軟。 因此，原來的空頭趨勢持續下去的機率仍然大些。 基本上，我們現在是在穩固的空頭市場裡抓取底部，而這不是件簡單的工作。 很明顯的，這個不明確的階段，不是心智薄弱和財力不夠的人所能面對的。
要是市場繼續下跌，而不是我們預計地上漲時，該怎麼辦？ 一定要設定停損點，在個人的痛苦門檻達到時，利用停損把自己帶出場。
如果你確定因為停損而出場，你還是可以在價格跌到4.00-5.00時再做多。 同時，你要照著我們所說假設情境的其他部分去做。 利用收盤價的買進停損點加碼操作。
其中一些特別的地方：
（1）主趨勢呈現橫向整理，但偏軟，而我等著要買進，這個想法違背了順勢操作的教條。 但是中期趨勢是走橫盤，主趨勢已經反轉，但還沒有確認。
為免下跌趨勢繼續下去，設立倉位時也有布下很有效率的停損點，用以抑制虧損。
（2）下跌趨勢會持續下去嗎？ 我沒有把握。 如果有真的持續下去，那我會帶著不大的虧損退場。 如果走勢是上漲，脫離了長期的底部區域，那我一步緊跟一步的策略情境可能會帶來很可觀的利潤。 我估計獲利潛力比起風險高出許多，這場賭注是值得的。
（3）這個假設情境適合一般交易者使用嗎？ 也許不適合。 這是個高風險高報酬的遊戲。 適合那些了解這是場豪賭，也願意接受它的人來玩。 這場長期作戰，可能要花上兩年的時間，所以需要很大的耐心和紀律。
順勢而為，在寬廣的橫向整理盤中洗進洗出發生虧損。 順勢/逆勢雙重操作法。
如果能多持有原來的倉位一段時間，就能賺大錢，能夠做到這一點的人很少。
你總是可以看到多頭市場裡很多人一早就做多。 空頭市場裡有很多人一早就做空。 可是他們沒有從裡面賺到什麼錢，能夠做對事情又能抱牢不放的人少之又少。
在建立倉位的時候，顯然沒有辦法知道自己會不會賺大錢？ 因此，只要我們順著主趨勢的方向操作。 我們都應假設每一個倉位有潛力賺大錢。 因此，應該用這種心態去操作。 倉位都要持有到停損出場為止。 停損點要隨著市場的走勢不斷移動，直到把你帶出場為止。
前後一致的紀律，往主趨勢的方向操作，並抱牢倉位直到停損點把你帶出市場為止，而且這時期不要建立過大的倉位，或者因為走勢令人無聊，或者根據市場上的小道消息而頻繁進出。
市場不坑人
5.1 勇氣、奉獻、自信、耐心、紀律、以及追求卓越的重要性。
5.2 畫圖技巧、認識頭部和底部的形成次要。
5.3 投機或避險的策略。 良好的資金管理的原則，賺錢致勝的個人和情緒特質。
5.4 交易策略和戰術比市場和操作的技術層面上重要。 注意力應集中在交易策略和技術上。
1、策略和戰術；2、資金管理；3、控制情緒。
交易策略：根據趨勢發展制定交易方針和方式。
5.5 最賺錢和最令我安心的操作，總是順著當時大勢而操作的時候。 賠的最慘和感到最大壓力的操作，兩者似乎是難兄難弟，總是在我建立或抱著逆勢賠錢倉不放的時候。
5.6 從損失中學到的東西比賺錢的時候還多，事實上可能也是理需如此。
5.7 知道個人心情好時，就會碰到好時光，心情低落如鉛壓心頭時，則會有壞時光。 這種人真的需要很好的情緒均衡和市場眼光。 他必須要趁著好時光長驅直進，但不要被突然的成功誘惑；他也必須避免在壞時機中隨波逐流迷失了自己。
5.8 失望和洩氣是人的兩種基本情緒，一定要能夠自律，克服心理上的沮喪，堅持不到期貨投機所想要達成的目標決不罷休，而且一定要堅持使用系統性的方法。 必須保持自信心，要能渡過艱苦的日子，抑制不利倉位的虧損。
5.9 遵守已經證明管用的優良策略和資金管理原則。 以嚴守紀律和務實的態度，依所有的規則行事，設法跟著趨勢亦步亦趨，趨勢才是你真正的朋友。 你務必要抑制自己的損失，不要想去抓大波段的頭部和底部。
5.10 帶著一點小傷跑開的人，來日一定能活著賺大錢。 你必須把自己訓練得能忽視個人的任何偏見。 不要老是想著做多。 因無疑的，你一定有過很多次教訓，因為下跌比上漲得快。 必須有能力輕易地在市場中下滑時做空，而安之若泰。一如市場上漲時做多那樣輕鬆愉快。
5.11 一定要照著那些已經證明，利用真實的操作和真實的金錢，在真實的市場中行得通的方法去做。
5.12 要順著大勢所趨去做，要控制你的虧損，同時讓利潤愈滾愈大，操作時務必用最務實的態度和嚴守紀律的精神，而且身體力行。
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